創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制后，新上市企業(yè)上市前五日不設(shè)漲跌幅，新股成交或更加活躍。

　　個(gè)股極限波動(dòng)大

　　創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制后，新上市企業(yè)上市前五日不設(shè)漲跌幅，之后漲跌幅限制從目前的10%調(diào)整為20%。正式實(shí)施時(shí)，存量也調(diào)整至20%。

　　這意味著個(gè)股的極限波動(dòng)值變大。在10%的漲跌幅限制下，地天板最多可賺22.22%、天地板最多可虧18.18%。在20%的漲跌幅限制下，地天板可賺50%、天地板可虧33.33%。

　　粵開證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，對二級市場而言，創(chuàng)業(yè)板新上市企業(yè)上市前五日不設(shè)漲跌幅，五日后漲跌幅限制從目前的10%調(diào)整為20%，該舉措或?qū)⒓哟蠖唐趧?chuàng)業(yè)板新股波動(dòng)率。

　　一位私募人士表示，由于個(gè)股極限波動(dòng)很大，意味著A股原有的打漲停板模式可能逐步失效，超短線的資金炒作思路也會(huì)面臨顛覆性變革，過去傳言的超短線8年獲利10000倍的神話將無法再現(xiàn)。

　　現(xiàn)階段分流資金不明顯

　　創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制，是否會(huì)產(chǎn)生資金分流?交銀國際董事總經(jīng)理、研究部負(fù)責(zé)人洪灝認(rèn)為，央行不斷下調(diào)利率指引，并隨著未來通脹壓力的下降有更多的下調(diào)利率空間，市場利率不斷走低。這些情況都顯示了流動(dòng)性在本階段并非主要矛盾。

　　私募排排網(wǎng)研究員劉有華表示，科創(chuàng)板實(shí)施近10個(gè)月以來，上市企業(yè)已經(jīng)突破100只，資金分流效應(yīng)并不明顯。其次監(jiān)管層也在一直引導(dǎo)更多資金的入市，包括外資、險(xiǎn)資以及養(yǎng)老金等，所以創(chuàng)業(yè)板的注冊制資金分流效應(yīng)不會(huì)明顯。

　　一位公募基金經(jīng)理表示，從科創(chuàng)板發(fā)行看并未出現(xiàn)明顯資金分流的情況看，在穩(wěn)步推進(jìn)的過程中創(chuàng)業(yè)板注冊制也不會(huì)造成明顯資金分流。

　　殼股估值縮水

　　洪灝認(rèn)為，注冊制由市場決定哪些公司符合標(biāo)準(zhǔn)可以上市，并最終大幅縮短上市時(shí)間，降低上市成本。因此，現(xiàn)在市場上因?yàn)橐Ａ魵す竟乐刀芙^退市的上市公司，其估值可能會(huì)大幅縮水，從而把無效鎖定的資金釋放出來，重新分配到市場更有價(jià)值的公司里。

　　粵開證券策略團(tuán)隊(duì)表示，長期看，優(yōu)勝劣汰之下，符合創(chuàng)新定位的優(yōu)質(zhì)企業(yè)將獲得長期資金的青睞，殼資源的價(jià)值得到抑制，資本市場環(huán)境與投資者結(jié)構(gòu)將得到雙重優(yōu)化。