大漲背后，機構猜頂

　　展望后市，機構普遍樂觀。

　　平安證券研報表示，展望后市，避險情緒高漲和美元及美債利率持續走弱為貴金屬高位提供支撐。

　　中銀國際研報判斷，弱美元周期下，黃金強勢邏輯有望延續：

　　1、美國實際利率的長期趨勢為黃金價格長期走勢的核心影響變量，弱美元周期下，黃金強勢邏輯有望延續。疫情發生以來，10年期美債維持負利率水平，這也成為助推本輪黃金行情的重要因素。

　　2、康波衰退向蕭條轉換階段，疫情沖擊帶來的全球經濟下行很可能作為康波衰退期的二次沖擊，使得庫存周期加速探底，帶來金價中周期上行的推動力。

　　3、短期來看，海外市場超額流動性的投放也成為未來金價上行的助推力量。

　　中信建投研報判斷，展望2020年下半年，在新冠疫情及其政策應對的不確定性以及美國大選可能帶來階段性大國博弈升級的不確定性環境下，美國的貨幣政策寬松主基調不會改變，歐洲階段性表現強于美國也將達是大概率事件，全球供應鏈似乎已適應了第一輪新冠疫情的沖擊從而對商品價格形成支撐（形成通脹的概率亦較低），黃金作為寬松和避險的受益品種已表現出強勢，預計美國大選之前仍將保持強勢，近期有望突破歷史新高，沖擊2000美元/盎司。