正常的投資過(guò)程應(yīng)該是先資產(chǎn)再市場(chǎng)然后行業(yè)最后到品種，資產(chǎn)就是指你要投哪類品種：是股票、債券還是基金或信托，這個(gè)中間要有個(gè)基本的比較基準(zhǔn)，比如收益率對(duì)比，而市場(chǎng)是指你要去哪里買：A股、港股、還是美股，或者是一級(jí)市場(chǎng)，至于行業(yè)和品種則是之后的事了，下面我們來(lái)講一下如何選擇市場(chǎng)？目前來(lái)說(shuō)哪個(gè)市場(chǎng)更低呢？順便談?wù)勛陨隙碌倪x股方法。

市場(chǎng)的選擇要考慮兩個(gè)主要的因素：一是便捷性，二是價(jià)格，為此你不可能跑到香港去買菜吧，因?yàn)椴说谋ｕr非常重要，首先你會(huì)就近選擇，當(dāng)價(jià)格可以覆蓋來(lái)回的路費(fèi)時(shí)，你可能會(huì)考慮除家門口以外的周邊的市場(chǎng)，而投資也是這個(gè)道理。如果是買股票，我們會(huì)在哪里買呢？

對(duì)國(guó)內(nèi)投資者來(lái)說(shuō)，目前最為方便的當(dāng)然是A股了，港股由于按照境外的要求進(jìn)行管治，出入金是非常麻煩的，雖然A股開(kāi)通了港股通，但由于門檻和股票品種的限制，依然不太方便，單就投資市場(chǎng)來(lái)說(shuō)還是可以比較的，因?yàn)槲覀儗?duì)比的主要是指數(shù)，至少在A股是可以非常方便地買到港股的指數(shù)的，這點(diǎn)還是有非常重要的價(jià)值的。

本文以ETF指數(shù)為例，羅列A股主要的指數(shù)基金，其中主要類別有：以成交量和市值為選取標(biāo)準(zhǔn)的A股寬指基金如上證50、滬深300、中證500等，境外上市的指數(shù)基金如恒生國(guó)企、中概互聯(lián)、德國(guó)30、標(biāo)普500，以分紅、行業(yè)、價(jià)值等投資主題為類別的指數(shù)基金如中證紅利、300價(jià)值、中證白酒等。

指數(shù)的估值與個(gè)股的估值沒(méi)有太多的區(qū)別，無(wú)非就是將指數(shù)當(dāng)成一個(gè)股票來(lái)看待，估值主要參考市盈率指標(biāo)，也就是總市值/總的利潤(rùn)。

按照目前的估值水平來(lái)看，市盈率低于十倍的指數(shù)有：基本面50（對(duì)應(yīng)場(chǎng)內(nèi)基金代碼512750）、H股國(guó)企指數(shù)（510900）、中證銀行（512800）、基建工程（165525）、上證紅利（510880）等。

而從以上低估的指數(shù)里面，是很容易找到對(duì)應(yīng)的股票的，也就是以上指數(shù)有很多重疊的品種，其中基本面50就主要包括銀行、高分紅、基建的股票，行業(yè)的選擇上就是以銀行和基建為主，具體到個(gè)股的選擇，因?yàn)橹笖?shù)基金的配置都有持股明細(xì)的：包括前十大持倉(cāng)和持股比例，你只要在這十個(gè)里面選擇最具代表性的就好了，可以銀行選一個(gè)，高分紅的股票選一個(gè)，基建工程選一個(gè)。

當(dāng)市場(chǎng)和行業(yè)敲定之后，個(gè)股的挑選簡(jiǎn)直是輕而易舉，這就是自上而下選擇股票的好處，但這樣選出來(lái)的指數(shù)為標(biāo)的都是長(zhǎng)線投資的品種，短期并不見(jiàn)得有效，因?yàn)槭杏使乐禌](méi)有考慮成長(zhǎng)性，投資者有興趣可以將指數(shù)的所包含成份股的利潤(rùn)增長(zhǎng)情況納入到估值體系，做更精準(zhǔn)地選擇。