重磅！國(guó)聯(lián)證券＂蛇吞象＂ 或?qū)⒑喜?guó)金證券 有最新回應(yīng)！金控管理新規(guī)倒逼 金融機(jī)構(gòu)加速整合
又一波券商合并傳聞出現(xiàn)！
9月19日，券商中國(guó)記者獲得的一份網(wǎng)上傳播的“坊間公告”稱，國(guó)聯(lián)證券(行情601456,診股)計(jì)劃合并國(guó)金證券(行情600109,診股)，兩家已在9月18日簽署了意向性協(xié)議，通過(guò)換股吸收合并的方式。不過(guò)，由于事發(fā)周末，兩家A股上市證券公司均還未正式披露相關(guān)合并信息。因此，上述“公告”中相關(guān)細(xì)節(jié)真實(shí)性尚未得到證實(shí)。
當(dāng)日，國(guó)聯(lián)證券、國(guó)金證券有關(guān)人士回應(yīng)券商中國(guó)記者時(shí)均稱，以公司公告為準(zhǔn)。不過(guò)，有接近國(guó)聯(lián)證券的人士則表示，合并屬實(shí)，大概在周日（9月20日）晚上該公司會(huì)有公告。
值得一提的是，國(guó)聯(lián)證券作為一家深耕江蘇無(wú)錫的券商，登陸A股才兩個(gè)月就出擊兼并比自己體量稍大的國(guó)金證券，想象空間巨大。但也有業(yè)內(nèi)人士表示，由于兩家券商文化風(fēng)格迥異，預(yù)計(jì)后續(xù)業(yè)務(wù)整合難度不小。
一切交易細(xì)節(jié)還需等待雙方正式公告
9月19日下午，券商中國(guó)記者獲得了一份“坊間公告”，主要內(nèi)容為：國(guó)聯(lián)證券與長(zhǎng)沙涌金（集團(tuán)）有限公司簽訂了《股份轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》，擬受讓長(zhǎng)沙涌金持有的國(guó)金證券約7.82%的股份。同時(shí)，國(guó)聯(lián)證券與國(guó)金證券正在籌劃由國(guó)聯(lián)證券向國(guó)金證券全體股東發(fā)行A股股票的方式換股吸收合并國(guó)金證券。
由于事發(fā)周末，交易所和信披媒體都處于假期，兩家上市公司都未通過(guò)法披正式渠道披露任何相關(guān)公告。
對(duì)于合并傳聞，國(guó)金證券相關(guān)人士向券商中國(guó)記者回應(yīng)時(shí)表示，目前該公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等一切正常，如有涉及相關(guān)信息，以該公司公告為準(zhǔn)。國(guó)聯(lián)證券一名高層人士向券商中國(guó)記者表示，近期會(huì)有公告，一切以公告為準(zhǔn)。
券商中國(guó)記者還了解到，9月19日國(guó)聯(lián)證券召開四季度業(yè)績(jī)沖刺會(huì)，為年底業(yè)務(wù)布局做好準(zhǔn)備。一名接近國(guó)聯(lián)證券人士表示，網(wǎng)傳國(guó)聯(lián)證券和國(guó)金證券合并的消息并非無(wú)中生有，涉及的兩家券商可能會(huì)在周日晚上就此事發(fā)布詳細(xì)公告。
一位國(guó)聯(lián)證券業(yè)務(wù)線員工對(duì)記者表示，對(duì)合并傳聞內(nèi)容感到震驚，此前內(nèi)部未有任何相關(guān)消息，事發(fā)太突然；另有國(guó)金證券人士也表示此事“非常突然”。
從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，9月18日（周五）國(guó)聯(lián)證券與國(guó)金證券已雙雙漲停。但這也與當(dāng)天非銀板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)有關(guān)，非銀行業(yè)19日大漲6.06%，在行業(yè)板塊中漲幅第一。
目前來(lái)看，兩家券商市值規(guī)模相當(dāng)。國(guó)聯(lián)證券18日股價(jià)為19.64元，市值467.1億，總股本23.8億，流通股4.76億，PB為4.45倍。
國(guó)金證券股價(jià)為15.29元，市值462.4億，總股本30.2億，PB為2.15倍。
若兩家券商合并，根據(jù)粗略測(cè)算，總市值約為930億，在券商股中排13名，與光大證券(行情601788,診股)現(xiàn)市值（1063億）接近，距離第一梯隊(duì)券商不遠(yuǎn)了。
金控新規(guī)倒逼涌金系收縮戰(zhàn)線？
若此次國(guó)聯(lián)證券合并國(guó)金證券消息成真，這一場(chǎng)并購(gòu)將會(huì)受到全市場(chǎng)矚目，也將深刻影響國(guó)內(nèi)證券業(yè)。
有市場(chǎng)人士認(rèn)為，若“涌金系”有意放手國(guó)金證券，或與當(dāng)下金控監(jiān)管的時(shí)代背景相關(guān)，也與當(dāng)前國(guó)有資本發(fā)展良好勢(shì)頭有關(guān)。
據(jù)了解，國(guó)金證券屬“涌金系”旗下，控股股東為長(zhǎng)沙涌金（集團(tuán)）有限公司，實(shí)際控制人是陳金霞，即涌金系教父魏東之妻，屬于典型的民營(yíng)券商。
一家中小型券商合規(guī)負(fù)責(zé)人表示，陳金霞長(zhǎng)年滯留海外，主要由職業(yè)經(jīng)理人運(yùn)營(yíng)國(guó)金證券。在他看來(lái)，民營(yíng)金控“野蠻生長(zhǎng)”及無(wú)人監(jiān)管的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，明天系、安邦系、華信系等相繼覆滅，涌金系的國(guó)金證券賣身國(guó)企或是最好結(jié)局。
據(jù)了解，“涌金系”的核心金融資產(chǎn)中，除了國(guó)金證券外，還有云南國(guó)際信托。另外“涌金系”還持有多家上市公司的股權(quán)。
9月14日，《關(guān)于實(shí)施金融控股公司準(zhǔn)入管理的決定》、《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》系列政策出臺(tái)，非金融企業(yè)投資形成的金融控股公司正式納入了監(jiān)管。11月1日起，“金融控股公司”實(shí)施準(zhǔn)入管理。央行如今加強(qiáng)金融控股公司的監(jiān)管，要求降低復(fù)雜性，把股權(quán)關(guān)系要拉直，并嚴(yán)格用制度來(lái)隔離實(shí)業(yè)板塊和金融板塊。
近年來(lái)，在產(chǎn)融結(jié)合模式下，一些具有產(chǎn)業(yè)背景的民營(yíng)企業(yè)投資控股多種類型的金融機(jī)構(gòu)，比如海航系、萬(wàn)向系、泛海系、復(fù)星系、先鋒系、中植系、涌金系、新理益系、華信系等、明天系、安邦系出現(xiàn)，但隨著國(guó)家產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展提質(zhì)換檔，不少大型民營(yíng)資本系也問(wèn)題頻現(xiàn)。典型的就有安邦系、明天系、華信系、華信系等。
有市場(chǎng)人士分析，產(chǎn)業(yè)和金融如果結(jié)合得好，對(duì)于滿足各類市場(chǎng)主體多元化需求，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮積極作用。但如果公司盲目向金融業(yè)擴(kuò)張，致使風(fēng)險(xiǎn)不斷累積，也會(huì)將公司推入泥潭。
合并后業(yè)務(wù)整合難度不小
從合并的想象空間來(lái)看，業(yè)內(nèi)人士表示，如果確定是真的，合并難度不小。
華南一家券商投行人士表示，“兩家券商文化氛圍不一樣。一家為地方國(guó)企；一家為民企，無(wú)論是機(jī)制還是氛圍，都很不一樣。”
公開資料顯示，國(guó)聯(lián)證券的實(shí)際控制人為無(wú)錫市國(guó)資委，是一家典型的區(qū)域型券商。在IPO招股書中，國(guó)聯(lián)證券在談及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)時(shí)就提到區(qū)位優(yōu)勢(shì)時(shí)，也明確提及“無(wú)錫市及江蘇省良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)及活躍的金融環(huán)境有力地促進(jìn)了公司的業(yè)務(wù)發(fā)展”。
盡管國(guó)聯(lián)證券有著國(guó)企行事風(fēng)格，但內(nèi)部機(jī)制非常市場(chǎng)化，很多優(yōu)秀的證券業(yè)人才也紛紛投奔，近年來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛。一批“老中信”在近年來(lái)加入國(guó)聯(lián)證券，成為該公司的“主心骨”。高管團(tuán)隊(duì)有5人來(lái)自中信證券(行情600030,診股)，分別是總裁葛小波，董秘兼人力資源部總經(jīng)理王捷，公司首席信息官汪錦嶺，公司副總裁兼首席財(cái)富官尹紅衛(wèi)，首席風(fēng)險(xiǎn)官李欽。
據(jù)了解，葛小波原是中信證券執(zhí)委會(huì)委員、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、首席風(fēng)險(xiǎn)官，隨后跟隨中信證券原董事長(zhǎng)王東明來(lái)到國(guó)聯(lián)證券。王東明自2015年從中信證券退休后就被聘為國(guó)聯(lián)證券顧問(wèn)。尹紅衛(wèi)過(guò)去是在原中信證券深圳分公司；汪景嶺過(guò)去是中信證券信息技術(shù)部副總經(jīng)理。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)比來(lái)看，這可能會(huì)是一場(chǎng)“蛇吞象”合并。今年半年報(bào)顯示，國(guó)金證券總資產(chǎn)達(dá)到653.58億元，幾乎是國(guó)聯(lián)證券369.32億元的2倍。同時(shí)，國(guó)金證券上半年?duì)I業(yè)收入及凈利潤(rùn)規(guī)模均在兩位數(shù)以上，分別為28.96億元、10.02億元；而國(guó)聯(lián)證券為個(gè)位數(shù)，依此為8.22億、3.21億。
經(jīng)紀(jì)與投行是國(guó)金證券的兩大優(yōu)勢(shì)。今年上半年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入8.12億，占比28%；投行業(yè)務(wù)收入7.48億，占比26%。
其中，國(guó)金證券上半年投行收入同比增長(zhǎng)高達(dá)200.37%。根據(jù)記者對(duì)深交所的受理項(xiàng)目進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，截至9月19日，國(guó)金證券創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制IPO項(xiàng)目共有18家，排名第6，今年全年投行業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
而國(guó)聯(lián)證券的優(yōu)勢(shì)則在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)上，上半年“經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)”收入3.07億元，貢獻(xiàn)占比最大。公司稱，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)立足于無(wú)錫及江蘇市場(chǎng)，深耕華東市場(chǎng)。
網(wǎng)點(diǎn)布局方面，根據(jù)證券業(yè)協(xié)會(huì)信息顯示，國(guó)聯(lián)證券共有87個(gè)營(yíng)業(yè)部；國(guó)金證券相對(duì)較少，有70個(gè)營(yíng)業(yè)部。
國(guó)聯(lián)證券一名內(nèi)部人士分析，“第一，國(guó)聯(lián)證券網(wǎng)點(diǎn)主要深耕無(wú)錫，如果能合并國(guó)金證券，那么可以通過(guò)并購(gòu)方式將網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大到全國(guó)；第二，國(guó)聯(lián)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展比較快，尤其是拿到基金投顧資格以后，公司士氣很高。”