股票對(duì)沖套利策略有哪些?

套利策略包括轉(zhuǎn)債套利、股指期貨期現(xiàn)套利、跨期套利、ETF套利等是最傳統(tǒng)的對(duì)沖策略。其本質(zhì)是金融產(chǎn)品定價(jià)“一價(jià)原理”的運(yùn)用即當(dāng)同一產(chǎn) 品的不同表現(xiàn)形式之間的定價(jià)出現(xiàn)差異時(shí)買入相對(duì)低估的品種、賣出相對(duì)高估的品種來獲取中間的價(jià)差收益。因此套利策略所承受的風(fēng)險(xiǎn)是最小的更有部分策 略被稱為“無風(fēng)險(xiǎn)套利”。

A股市場(chǎng)發(fā)展最為成熟的套利策略應(yīng)該是ETF套利雖還不能稱產(chǎn)業(yè)化但是已經(jīng)有專業(yè)化從事ETF套利的投資公司。套利者通過實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)ETF場(chǎng) 內(nèi)交易價(jià)格和IOPV(ETF基金份額參考凈值)之間的價(jià)差當(dāng)場(chǎng)內(nèi)價(jià)格低于IOPV一定程度時(shí)通過場(chǎng)內(nèi)買入ETF、然后執(zhí)行贖回操作轉(zhuǎn)換成一籃子股票 賣出來獲取ETF場(chǎng)內(nèi)價(jià)格和IOPV之間的價(jià)差。

反之當(dāng)IOPV低于場(chǎng)內(nèi)價(jià)格時(shí)通過買入一籃子股票來申購ETF份額、然后場(chǎng)內(nèi)賣出ETF來獲利。除此 之外ETF新發(fā)階段、成分股停牌等情形都可能出現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。當(dāng)然隨著套利資金的參與ETF套利空間在不斷收窄因此即使是專業(yè)從事套利的投資公司 也開始向統(tǒng)計(jì)套利或延時(shí)套利策略延伸。

股指期貨、融資融券等衍生品和做空工具的推出創(chuàng)造了更多的套利機(jī)會(huì)。2010年和2011年套利收益最大的來源是股指期貨和現(xiàn)貨之間的套利機(jī) 會(huì)。滬深300(2462.112-15.76-0.64%)股指期貨上市以來大部分時(shí)間處于升水狀態(tài)因此通過買入滬深300一籃子股票同時(shí)賣出期貨合約當(dāng)期貨合約到期時(shí)基差收縮就能獲利。