什么是股票注冊制?

　　申請人將證券發(fā)行相關(guān)的信息和資料公開，并且送交給主管機(jī)構(gòu)審查的過程就叫做股票的注冊，對于主管機(jī)構(gòu)來說，需要對申請人所提供的資料和信息進(jìn)行嚴(yán)格審核。但是主管機(jī)構(gòu)也僅僅是進(jìn)行審核，而不進(jìn)行實(shí)質(zhì)的判斷。

　　股票注冊制影響有哪些?

　　第一，真正的注冊制將激活中國人創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)的熱情。在審批制下，企業(yè)上市資格被行政審批牢牢把控，誰能上市，什么時候上市，發(fā)行多少新股，每股賣多少錢，這些企業(yè)都無法自主。因?yàn)樯鲜匈Y格"一票難求"，很多企業(yè)等得花兒都謝了，只能遠(yuǎn)走香港、美國、新加坡等地上市。更多的企業(yè)，因?yàn)樯鲜星罌]有打開，無法獲得風(fēng)險投資，也更無法獲得股民的投資。

　　注冊制下，"上市資格"不再稀缺，即便是沒有"好關(guān)系"的企業(yè)，也可以輕易上市。這樣，大量中小企業(yè)、民營企業(yè)將獲得與"權(quán)貴企業(yè)"公平競爭的機(jī)會。全民創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新的熱情就會被激活，中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級就有可能實(shí)現(xiàn)。

　　第二，中國經(jīng)濟(jì)將獲得新的、低風(fēng)險的"加杠桿"機(jī)會，未來相當(dāng)一段時間增長無憂。目前經(jīng)濟(jì)之所以陷入困境，重要原因是間接融資已經(jīng)走到死胡同。雖然中國全社會負(fù)債率還不是非常高，但企業(yè)負(fù)債率已經(jīng)到了極限。企業(yè)需要資金，只能激活直接融資。所以，通過IPO注冊制打通直接融資渠道，具有戰(zhàn)略意義。這個脈絡(luò)不通，中國經(jīng)濟(jì)就走不出死胡同。

　　第三，在真正注冊制下，由于股票供應(yīng)量接近無限，股市的估值將大大降低，市場中絕大多數(shù)股票將維持8到15倍市盈率，只有極少數(shù)前景非常好的公司才能享受高估值。大量物美價廉股票的出現(xiàn)，將吸引中國老百姓重新配置自己的資產(chǎn)，樓市高估值的時代自然結(jié)束。金融市場將逐步成為未來中國最大的資金池。

　　第四，在注冊制的推動下，民企將獲得巨大發(fā)展機(jī)遇，這將為中國投資主體的切換創(chuàng)造條件。目前中國投資主體是政府和國企，雖然投資低效，但如果他們不投資，經(jīng)濟(jì)就扛不住。在注冊制帶來的"融資革命"的影響，政府完全有條件逐步降低稅收，減少投資，將資源留給市場，留給民企。若如此，則中國經(jīng)濟(jì)效率會大大提高，腐敗機(jī)會也自然減少。