截至上周末，37家A股上市銀行的三季報已經(jīng)全部出爐。國泰君安(行情601211,診股)銀行團隊據(jù)披露數(shù)據(jù)指出，雖然前三季度銀行業(yè)整體營收和撥備前利潤增速環(huán)比仍分別小幅下滑1.0pc、1.8pc至5.2%、4.9%。但從營收增速大幅高于凈利潤增速13.0pc來看，行業(yè)盈利拐點已經(jīng)確立，未來凈利潤增速環(huán)比繼續(xù)小幅上行將是大概率事件。

　　讀業(yè)績：15家銀行凈利降幅收窄

　　疫情給銀行業(yè)帶來的沖擊正在逐步消退。

　　三季報數(shù)據(jù)顯示，全部37家A股上市銀行中，有34家銀行前三季度營業(yè)收入實現(xiàn)同比正增長，其中，廈門銀行(行情601187,診股)、寧波銀行(行情002142,診股)、青島銀行(行情002948,診股)等13家銀行的同比增幅在10%以上；蘇農(nóng)銀行(行情603323,診股)、杭州銀行(行情600926,診股)、青農(nóng)商行(行情002958,診股)等16家銀行的前三季度歸母凈利潤實現(xiàn)同比正增長，其中，廈門銀行以7.68%的同比增幅居首。

　　對比今年中報數(shù)據(jù)，《大眾證券報》記者進一步發(fā)現(xiàn)，包括工農(nóng)中建交在內(nèi)的15家銀行前三季度歸母凈利潤同比降幅較此前明顯收窄，其中，郵儲銀行(行情601658,診股)、平安銀行(行情000001,診股)的收窄幅度都在6個百分點以上（詳見表一）。不過，民生銀行(行情600016,診股)前三季度歸母凈利潤同比降幅高達18.01%，不僅較中報時（10.02%）明顯擴大，下降幅度也在所有銀行中居首。

　　記者還注意到，包括上海銀行(行情601229,診股)、貴陽銀行(行情601997,診股)、鄭州銀行(行情002936,診股)在內(nèi)的部分中小銀行前三季度歸母凈利潤同比數(shù)據(jù)明顯不如中報時。其中，上海銀行的歸母凈利潤同比變動幅度從中報時的同比增3.9%變動為三季報時的同比降8%。

　　單季度數(shù)據(jù)似乎更能看出銀行間較大的業(yè)績差異。數(shù)據(jù)顯示，平安銀行、興業(yè)銀行(行情601166,診股)和青農(nóng)商行第三季度歸母凈利潤環(huán)比增幅都在50%以上；而青島銀行第三季度歸母凈利潤環(huán)比下降51.09%，鄭州銀行、上海銀行、廈門銀行的第三季度歸母凈利潤也都環(huán)比下降30%以上。

　　讀資產(chǎn)：14家銀行不良降撥備升

　　“三季報不良率環(huán)比上行3bp至1.50%，較中報4bp的上升幅度有所放緩，顯示風險仍在釋放期，但生成端壓力最大的時點已經(jīng)過去。”國泰君安銀行團隊分析認為，賬面不良上升幅度放緩，顯示前瞻指標開始改善。

　　三季報數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，有19家銀行的不良貸款率較二季度末有所下降。其中，平安銀行、杭州銀行和浦發(fā)銀行(行情600000,診股)下降幅度較大。與此同時，記者注意到，有18家銀行的撥備覆蓋率較中報時提升，其中，杭州銀行、成都銀行(行情601838,診股)、貴陽銀行、華夏銀行(行情600015,診股)、張家港行(行情002839,診股)、蘇州銀行(行情002966,診股)和寧波銀行7家銀行的撥備覆蓋率提升幅度在10個百分點以上；同期南京銀行(行情601009,診股)、青農(nóng)商行的撥備覆蓋率較中報時下降幅度較大，降幅在20個百分點上下。

　　進一步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，平安銀行、杭州銀行、浦發(fā)銀行、張家港行、成都銀行、江蘇銀行(行情600919,診股)、蘇農(nóng)銀行、北京銀行(行情601169,診股)、貴陽銀行、蘇州銀行、郵儲銀行、常熟銀行(行情601128,診股)、交通銀行(行情601328,診股)、青島銀行14家銀行在不良率下降的同時，撥備覆蓋率提升，展現(xiàn)出很好的資產(chǎn)質(zhì)量和風險抵補能力（詳見表二）。

　　“國有行不良仍在暴露，城商行撥備水平有提升。”國泰君安銀行團隊在最新研究報告中指出，銀行機構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量的分化仍在繼續(xù)，個股差異較大。

　　讀未來：底部隱現(xiàn)估值有望抬升

　　在對銀行三季報的分析和整個行業(yè)的前瞻上，國內(nèi)外知名研究機構(gòu)不謀而合的得出了相似的結(jié)論。

　　國信證券(行情002736,診股)用《逐步筑底，靜待曙光》作為銀行三季報分析報告的標題，文中更是明確指出，雖然銀行基本面年內(nèi)仍將有所慣性下行，但底部位置已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)，表示對明年銀行股的表現(xiàn)持樂觀態(tài)度，且指出當前銀行板塊估值相對其他板塊而言處于歷史低位附近，維持行業(yè)“超配”評級。

　　國泰君安在 《行業(yè)盈利拐點已經(jīng)確立》的報告綜述中也明確指出，行業(yè)盈利拐點已出現(xiàn)，市場對業(yè)績的擔憂有望大幅緩解，帶來板塊風險評價的改善，利好板塊估值抬升。報告還認為，宏觀出口數(shù)據(jù)持續(xù)回暖帶動企業(yè)中長貸改善，企業(yè)信貸需求和還款能力均逐步企穩(wěn)回升，有望帶來銀行資產(chǎn)負債表和利潤表雙修復。

　　國外大行花旗也在最新報告中稱，其覆蓋的17家中資銀行三季報顯示，單季利潤下滑幅度較二季度已有所收窄，遠好于預期，表明行業(yè)最糟糕的時期已經(jīng)過去。

　　在個股的選擇上，國信證券表示繼續(xù)推薦長期成長性好、安全邊際高的寧波銀行、常熟銀行、招商銀行(行情600036,診股)，同時推薦估值極低、基本面穩(wěn)定的工商銀行(行情601398,診股)；國泰君安表示看好撥備安全墊厚實、對公業(yè)務最受益于當前經(jīng)濟環(huán)境的銀行，依次推薦寧波銀行、建設銀行(行情601939,診股)和興業(yè)銀行。