全面注冊(cè)制的影響有哪些?

　　對(duì)市場(chǎng)投資風(fēng)格的影響

　　發(fā)行注冊(cè)制，常態(tài)化退市

　　注冊(cè)制在科創(chuàng)板試行一年有余，有近200家公司成功IPO，這些公司在技術(shù)研發(fā)方面普遍具有優(yōu)勢(shì)，IPO將促使這200家公司進(jìn)入發(fā)展的快車(chē)道。

　　對(duì)A股估值的影響

　　注冊(cè)制推行對(duì)a股估值影響要?jiǎng)討B(tài)地看，股票市場(chǎng)歸根到底是供給創(chuàng)造需求，源源不斷的供給、甚至說(shuō)性?xún)r(jià)比的供給，會(huì)激發(fā)出后面的需求。

　　供需關(guān)系是一個(gè)雙向相互影響的動(dòng)態(tài)平衡，如果說(shuō)整個(gè)大類(lèi)資產(chǎn)環(huán)境比較有利于股票的配置，同時(shí)監(jiān)管層對(duì)股票市場(chǎng)的政策也是比較有效和到位的，我嗎認(rèn)為A股未來(lái)可能形成一個(gè)供需雙向良性擴(kuò)容。

　　雖然從短期看，半年時(shí)間之內(nèi)200多家公司上市，對(duì)股票市場(chǎng)整體估值有向下的壓力，但是要看到供給多了以后，實(shí)際上這個(gè)股票供應(yīng)的價(jià)格在8月24號(hào)以后的數(shù)月，無(wú)論是發(fā)行價(jià)、開(kāi)盤(pán)價(jià)，都更趨于更加合理和有薪的區(qū)間。在大類(lèi)資產(chǎn)配置有利于股票市場(chǎng)的這種大環(huán)境下，相當(dāng)有利于刺激新的場(chǎng)外資金入場(chǎng)。

　　所以注冊(cè)制對(duì)A股估值的影響，一方面是要以動(dòng)態(tài)的視角看，另一方面是要把對(duì)市場(chǎng)的短期影響跟中期影響結(jié)合起來(lái)。

　　對(duì)市場(chǎng)投資風(fēng)格的影響

　　——投機(jī)行為被抑制，短期打新變得火熱

　　——長(zhǎng)期基本面趨勢(shì)投資變得越來(lái)越普遍

　　A股全面實(shí)行注冊(cè)制，利于對(duì)中長(zhǎng)期持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，不利于熱衷短線追逐熱點(diǎn)的股民，短期在沒(méi)有增量資金的情況下，依然是存量資金時(shí)代，上漲下跌表現(xiàn)不一。

　　市場(chǎng)投資的對(duì)象逐漸聚焦，集中在三個(gè)方面。第一方面是短期打新會(huì)變得更加火熱;第二方面是因突發(fā)事件造成流動(dòng)盤(pán)減少，主要股東為捍衛(wèi)實(shí)控人地位造成短期內(nèi)“爆炒”現(xiàn)象，比如萬(wàn)科、華潤(rùn)、寶能、深鐵的股權(quán)之爭(zhēng);第三方面是大多數(shù)投資者在經(jīng)過(guò)市場(chǎng)教育后，逐漸轉(zhuǎn)向堅(jiān)持長(zhǎng)期主義的基本面趨勢(shì)投資，或個(gè)人委托投顧的趨勢(shì)加強(qiáng)，形成市場(chǎng)不同策略的對(duì)決。

　　對(duì)上市公司的影響

　　注冊(cè)制推動(dòng)對(duì)上市公司影響

　　第一是非常快加劇上市公司的兩極分化：

　　對(duì)于一個(gè)新上市公司來(lái)說(shuō)，有可能這次IPO融資，就是未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)唯一的融資機(jī)會(huì)。但是投資者的注意力，無(wú)論是機(jī)構(gòu)還是散戶(hù)，可能還是集中在極少數(shù)的上市公司身上。