數(shù)據(jù)顯示，12月2日主產(chǎn)區(qū)生鮮乳價(jià)格為4.09元/公斤，今年上漲19%，相較于去年的高點(diǎn)上漲6%。此輪奶周期大約起始于19年6月，在一季度受到新冠疫情影響短期價(jià)格下跌，自5月開(kāi)始恢復(fù)上漲，從3.5元/公斤快速上漲至目前的4.09元/公斤。

　　本輪奶價(jià)上漲，主要是由于供給處于低位而需求在短期內(nèi)增加。過(guò)去幾年國(guó)內(nèi)奶牛存量逐年下滑，國(guó)內(nèi)液體乳產(chǎn)量自2016年到達(dá)頂峰后有所回落，同時(shí)，從2019年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)對(duì)乳制品的消費(fèi)需求觸底反彈，較18年增長(zhǎng)4%。2020年新冠疫情激發(fā)了民眾對(duì)于喝牛奶增強(qiáng)抵抗力的認(rèn)知，進(jìn)一步增加了消費(fèi)需求。分析認(rèn)為，國(guó)內(nèi)奶價(jià)上行的趨勢(shì)將會(huì)持續(xù)至少至年底，甚至到明年年中。

　　另外，供應(yīng)端，據(jù)海關(guān)總署公告2020年第123號(hào)顯示：2020年我國(guó)以在途方式進(jìn)口的原產(chǎn)于新西蘭的第一類農(nóng)產(chǎn)品(行情000061,診股)（液態(tài)奶）已達(dá)到2021年度進(jìn)口觸發(fā)水平數(shù)量，因此2021年度進(jìn)口新西蘭第一類農(nóng)產(chǎn)品不能適用協(xié)定稅率。2021年是對(duì)原產(chǎn)于新西蘭的第一類、第三類和第四類農(nóng)產(chǎn)品實(shí)施特殊保障措施的最后一年，2022年已無(wú)可扣減數(shù)量，特殊保障措施觸發(fā)后，有關(guān)在途產(chǎn)品不再適用協(xié)定稅率。新西蘭是中國(guó)乳制品進(jìn)口最大來(lái)源地，占中國(guó)乳制品進(jìn)口總量的37%。

　　乳制品上游景氣周期延續(xù)，相關(guān)上市公司有西部牧業(yè)(行情300106,診股)以及奶源自給自足的天潤(rùn)乳業(yè)(行情600419,診股)等。