12月以來，白酒企業(yè)掀起漲價潮。事實上，2019年臨近年末，也有多家酒企選擇提價控貨以疏通渠道。中國證券報記者日前調(diào)研發(fā)現(xiàn)，酒企提價對于終端市場的影響并不直接。有的白酒去年市場指導(dǎo)價比今年終端市場價每瓶下降近百元。業(yè)內(nèi)人士提醒，終端價格是由消費者決定的，反映的是產(chǎn)品本身的價值。

　　不過，近期白酒頭部企業(yè)的批價依舊堅挺，分析人士認為，在高端消費力旺盛以及行業(yè)競爭格局優(yōu)化的背景下，擁有高端產(chǎn)品的酒企將更具競爭力，業(yè)績確定性更高。

　　年底調(diào)價成發(fā)展策略

　　12月22日，酒鬼酒(行情000799,診股)發(fā)布調(diào)價通知，自2021年1月15日起，42度500ml酒鬼酒戰(zhàn)略價上調(diào)20元/瓶。瀘州老窖(行情000568,診股)的通知顯示，12月21日起，46度國窖1573經(jīng)典裝全國統(tǒng)一市場零售價格為1199元/瓶，團購建議價為880元/瓶；46度國窖1573經(jīng)典裝計劃內(nèi)配額價格上調(diào)10元/瓶，2021年1月20日起再上調(diào)20元/瓶。

　　進入12月，白酒企業(yè)迎來一場密集調(diào)價的窗口期。12月16日，水井坊(行情600779,診股)擬對臻釀八號（52度、800ml）建議零售價由478元/瓶調(diào)整到498元/瓶，漲價幅度為20元/瓶。水井坊表示，該產(chǎn)品的建議零售價僅供參考，具體銷售價格由各商戶根據(jù)自身實際經(jīng)營狀況自行決定。

　　此外，牛欄山擬對三牛系列產(chǎn)品在原價格基礎(chǔ)上進行調(diào)整，包括：400ml、500ml和1.5l裝產(chǎn)品上調(diào)價格10元/瓶，255ml裝產(chǎn)品的價格上調(diào)6元/瓶。國臺酒業(yè)自2021年1月1日起，國臺國標酒（500毫升含雅鑒版）供貨價上調(diào)60元/瓶；國臺國標酒（375毫升）供貨價上調(diào)45元/瓶。舍得酒業(yè)自12月1日起，針對公司旗下舍之道系列產(chǎn)品，在全國范圍內(nèi)統(tǒng)一上調(diào)10元/瓶終端門店供貨價格。

　　伴隨著酒企提價的還有控貨政策。國臺酒業(yè)的通知顯示，從2020年12月1日起將不再接受國臺國標酒訂單，訂單接收時間將從2021年1月開始。接近酒企的人士稱，節(jié)日前不再接收訂單，以保證節(jié)后庫存的良性。

　　白酒行業(yè)分析人士指出，淡季提價是白酒企業(yè)的常規(guī)操作策略，有利于為旺季的到來打下基礎(chǔ)，提振公司的業(yè)績。白酒企業(yè)的價格占位影響企業(yè)的品牌價值，在消費升級的大背景下，酒企直接提價或者選擇換代升級產(chǎn)品，是多數(shù)酒企選擇的行動策略。

　　事實上，2019年末也出現(xiàn)多家酒企的漲價動作。2019年11月中旬，水井坊對52度水井坊·典藏大師版、52度水井坊·臻釀八號、52度水井坊·臻釀八號禧慶版和52度鴻運裝這四款產(chǎn)品的建議零售價進行調(diào)整。其中，52度水井坊·典藏大師版建議零售價每瓶上漲60元，提價后建議零售價1039元/瓶；另外三款產(chǎn)品的建議零售價每瓶都上漲20元。酒鬼酒旗下52度500ml內(nèi)參酒自2020年1月1日起，平臺商配額內(nèi)戰(zhàn)略價上調(diào)50元/瓶。

　　“提價”與“終端價”存差距

　　中國證券報記者日前走訪商超時發(fā)現(xiàn)，時隔一年多，52度水井坊·臻釀八號終端價不升反降了。2019年底，該產(chǎn)品調(diào)價前的價格為458元/瓶，調(diào)價后為478元/瓶，目前在北京市場的永輝超市(行情601933,診股)內(nèi)，該產(chǎn)品的零售價格為380元/瓶。

　　長期從事白酒調(diào)研的行業(yè)分析人士稱，產(chǎn)品的最終價格是自身內(nèi)在品質(zhì)決定的，終端價格正是消費者價值消費回歸的體現(xiàn)。

　　白酒營銷專家蔡學(xué)飛表示，酒企的價格體系從低到高分為出廠價、團購價和指導(dǎo)價。一般指導(dǎo)價都是價格標簽的作用，沒有實際銷售意義。企業(yè)的產(chǎn)品，特別是中高端產(chǎn)品，一般都是按照團購價來進行銷售的，而且終端市場會根據(jù)不同的節(jié)慶、動銷熱點進行促銷，所以指導(dǎo)價格不能真實反映終端的市場情況。

　　有經(jīng)銷商認為，白酒企業(yè)漲價算是一種挺價行為，保證了經(jīng)銷商的利潤空間，也符合年初白酒公司年度運營戰(zhàn)略。

　　此外，白酒企業(yè)的提價還有換新的考量。今世緣(行情603369,診股)日前發(fā)布通知，2021年1-3月，將對旗下四開國緣價格每月一日起按照10元/瓶的價格上調(diào)出廠價。今世緣建議區(qū)域市場同步上調(diào)終端供貨價、產(chǎn)品零售價及團購價。

　　今世緣表示，從2021年2月起，公司將有序縮減當前在銷版四開國緣銷售訂單，消化渠道庫存，為第四代四開國緣換新上市做好銜接準備。

　　中信證券(行情600030,診股)食品飲料團隊首席分析師薛緣認為，目前，多家酒企的核心大單品陸續(xù)提價，“漲”聲一片，短期看有望搶占渠道資源、備戰(zhàn)春節(jié)旺季，長期來看卡位更高價格帶助力其高質(zhì)量增長。

　　高端酒業(yè)績確定性高

　　白酒企業(yè)的漲價之所以牽動市場的心，主要原因在于是否有效提振上市公司的業(yè)績。白酒的批價則直接反映消費市場的冷熱。

　　天風(fēng)證券(行情601162,診股)研報顯示，目前飛天茅臺批價維持在2830元/瓶左右，終端價近3000元/瓶。八代五糧液(行情000858,診股)批價維持970元/瓶左右，瀘州老窖維持840元/瓶。目前，從渠道情況來看，高端白酒渠道均處于歷史低庫存水平，茅臺持續(xù)處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，市場流通價格依然存在上漲空間。

　　川財證券分析師歐陽宇劍表示，在消費升級的背景下，高端酒批價持續(xù)上行為酒企打開提價空間，價格成為當前酒企增長的主要驅(qū)動力。在高端酒茅臺、五糧液的價格上漲的帶動下，多數(shù)廠商選擇漲價和渠道挺價來鞏固品牌號召力和渠道議價能力。

　　歐陽宇劍預(yù)計白酒行業(yè)未來消費量趨于穩(wěn)定，整體增速或?qū)⒎啪彙Ｎ磥恚瑑r格整體隨著消費能力的提升仍具備較大上漲空間。在高端消費力旺盛以及行業(yè)競爭格局優(yōu)化的背景下，擁有高端產(chǎn)品的酒企將更具競爭力，業(yè)績確定性也更高。

　　三季報顯示，19家白酒上市公司經(jīng)營能力存在較大差距。前三季度，貴州茅臺(行情600519,診股)的凈利潤達到338.27億元，同比增長11.07%；金種子酒(行情600199,診股)虧損1.05億元，青青稞酒(行情002646,診股)虧損6431.26萬元。從凈利潤增速來看，前三季度高端白酒普遍保持了兩位數(shù)的增長速度。酒鬼酒前三季度的凈利潤同比增速為79.76%，山西汾酒(行情600809,診股)同比增速為43.78%。而順鑫農(nóng)業(yè)(行情000860,診股)、口子窖(行情603589,診股)、青青稞酒凈利潤同比下滑幅度則較為明顯。

　　2020年初，多家頭部白酒企業(yè)都設(shè)定了年度發(fā)展目標。其中，貴州茅臺的目標是實現(xiàn)營業(yè)總收入較上年度增長10%左右；五糧液的經(jīng)營目標是營業(yè)總收入同比實現(xiàn)兩位數(shù)增長；洋河股份(行情002304,診股)的經(jīng)營目標是營業(yè)總收入力爭與去年持平。瀘州老窖則表示，公司難以預(yù)計準確的量化經(jīng)營目標，確保行業(yè)排位不下降，力爭縮小與行業(yè)前列企業(yè)的差距。

　　目前，五糧液母公司表示，集團營收突破1100億元，收入和利潤均實現(xiàn)兩位數(shù)增長。貴州茅臺母公司則公開表示，茅臺集團超額完成了年度目標。