近日，工信部向中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通(行情600050,診股)三家基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商頒發(fā)了5G中低頻段頻率使用許可證。這是5G商用一年多之后，工信部正式向三大運(yùn)營(yíng)商業(yè)頒發(fā)5G中低頻段頻率使用許可證。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本次許可提出可將部分現(xiàn)有4G頻率資源重耕后用于5G。頻譜重耕有利于運(yùn)營(yíng)商充分合理利用在手頻率段，將根據(jù)多代通信標(biāo)準(zhǔn)層層疊加建設(shè)起來的復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)設(shè)備簡(jiǎn)化統(tǒng)一，構(gòu)建極簡(jiǎn)網(wǎng)絡(luò)。2020年是5G建設(shè)元年，展望2021年，5G基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)有望繼續(xù)維持高位，在基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)支持下，隨著運(yùn)營(yíng)商、設(shè)備商、各行業(yè)協(xié)會(huì)、組織的共同協(xié)作，5G專網(wǎng)建設(shè)將得到快速發(fā)展，從而加快5G行業(yè)應(yīng)用規(guī)模商用進(jìn)程。

　　事件驅(qū)動(dòng) 運(yùn)營(yíng)商獲批中低頻使用許可

　　近日，工信部向中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通三家基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)商頒發(fā)了5G中低頻段頻率使用許可證。中低頻重耕后，傳統(tǒng)室分不經(jīng)過大規(guī)模改造即可較為簡(jiǎn)便地合路5G信號(hào)，加上中低頻本身具備較強(qiáng)的穿透能力，有助于運(yùn)營(yíng)商以較低成本解決5G信號(hào)室內(nèi)覆蓋問題。

　　2018年，工信部首次向上述三家基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)企業(yè)頒發(fā)了5G中低頻段試驗(yàn)頻率使用許可。

　　上述5G試驗(yàn)頻率使用許可有效期屆滿后，此次工信部依據(jù)申請(qǐng)向三家基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)企業(yè)頒發(fā)了為期十年的5G頻率使用許可，同時(shí)許可部分現(xiàn)有4G頻率資源重耕后用于5G，此舉是推動(dòng)5G網(wǎng)絡(luò)規(guī)模部署和高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措。

　　根據(jù)國(guó)家對(duì)5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展總體部署要求，工信部加強(qiáng)頻率統(tǒng)籌規(guī)劃，優(yōu)化資源配置，重點(diǎn)抓好5G頻率資源保障工作，加快推進(jìn)共建共享，要求各基礎(chǔ)電信運(yùn)營(yíng)企業(yè)進(jìn)一步推進(jìn)5G建設(shè)，打造高質(zhì)量5G網(wǎng)絡(luò)，提高頻率資源使用效率和效益，深化5G在各行業(yè)中的應(yīng)用，推動(dòng)5G改變社會(huì)、服務(wù)經(jīng)濟(jì)、造福人民。

　　此外，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信均已于近日開始5G消息的規(guī)模化部署。5G消息高容量、富媒體、互動(dòng)性強(qiáng)、無需下載APP等優(yōu)勢(shì)使其有望成為B端觸達(dá)C端客戶的新入口。在運(yùn)營(yíng)商、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商與垂直行業(yè)B端廠商的推動(dòng)下，5G消息有望在商業(yè)定向推送領(lǐng)域形成風(fēng)口。5G消息已在部分垂直行業(yè)形成應(yīng)用試點(diǎn)。

　　市場(chǎng)前景 5G應(yīng)用將迎來高速培育期

　　按照歷史經(jīng)驗(yàn)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律，移動(dòng)通信技術(shù)的演進(jìn)就是以10年為一個(gè)周期；許可證的頒發(fā)，將從監(jiān)管層面實(shí)現(xiàn)確定性，進(jìn)一步推進(jìn)5G建設(shè)；到2030年，6G商用網(wǎng)絡(luò)可能已經(jīng)步入現(xiàn)實(shí)。

　　此外，現(xiàn)有4G頻率資源重耕后用于5G，這既是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的必然方向，也是短期內(nèi)的現(xiàn)實(shí)訴求，將助力運(yùn)營(yíng)商構(gòu)建極簡(jiǎn)網(wǎng)絡(luò)，“5G+4G雙網(wǎng)協(xié)同”，最終演進(jìn)到”5G一網(wǎng)“。以中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通為例，其在3.5GHz5G網(wǎng)絡(luò)共建共享的基礎(chǔ)之上，目前正在積極向2.1GHz共建共享延申。

　　此次許可證的頒發(fā)，將充分釋放頻譜，提高頻率資源使用效率和效益。重耕后中國(guó)移動(dòng)的5G頻段，達(dá)到了160M的帶寬，疊加700M黃金頻段對(duì)縣域以下覆蓋會(huì)大幅度節(jié)省Capex。兩者節(jié)省的頻譜費(fèi)用作為Capex投入到5G基建，預(yù)計(jì)中移動(dòng)2021年將同比增加8%左右。中國(guó)5G將進(jìn)入以建促用的良性循環(huán)，從2021年起，中國(guó)的5G應(yīng)用將迎來高速培育期。

　　截至目前我國(guó)已經(jīng)建成超70萬5G基站，建設(shè)工作仍然在快速推進(jìn)，城區(qū)有數(shù)據(jù)流量需求的區(qū)域基本實(shí)現(xiàn)了連續(xù)覆蓋，5G網(wǎng)絡(luò)從“可用”正在朝著“好用”方向轉(zhuǎn)變。2021年隨著中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)廣電共建共享700MHz5G基站加速推進(jìn)，700M將作為5G廣覆蓋的打底網(wǎng)，除了滿足全國(guó)5G網(wǎng)絡(luò)的連續(xù)廣覆蓋外，還能輕松滿足電梯樓宇、地下停車場(chǎng)、高樓等信號(hào)差及高密度覆蓋區(qū)域強(qiáng)信號(hào)需求，5G信號(hào)質(zhì)量甚至優(yōu)于2G，感知速率又大快于4G，疊加聯(lián)通電信的2.1G頻段5G的試點(diǎn)，5G的全面好用時(shí)代即將來臨。

　　投資機(jī)會(huì) 5G基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)維持高位

　　銀河證券指出，本次許可提出可將部分現(xiàn)有4G頻率資源重耕后用于5G。頻譜重耕有利于運(yùn)營(yíng)商充分合理利用在手頻率段，將根據(jù)多代通信標(biāo)準(zhǔn)層層疊加建設(shè)起來的復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)設(shè)備簡(jiǎn)化統(tǒng)一，構(gòu)建極簡(jiǎn)網(wǎng)絡(luò)。極簡(jiǎn)網(wǎng)絡(luò)包含極簡(jiǎn)站點(diǎn)、極簡(jiǎn)架構(gòu)、極簡(jiǎn)協(xié)議和極簡(jiǎn)運(yùn)維等層面概念，目的在于實(shí)現(xiàn)通信網(wǎng)絡(luò)統(tǒng)一承載、敏捷高效，自動(dòng)智能，滿足新興業(yè)務(wù)對(duì)網(wǎng)絡(luò)大帶寬、低時(shí)延的要求，并加快新業(yè)務(wù)上線速度，同時(shí)降低運(yùn)營(yíng)商單比特建設(shè)和維護(hù)成本。在運(yùn)營(yíng)商共享共建方面，也有利于在目前基礎(chǔ)上雙方共同釋放更多頻譜資源，優(yōu)化效率，提高5G網(wǎng)絡(luò)規(guī)模部署建設(shè)節(jié)奏，預(yù)計(jì)新型5G應(yīng)用將有望加快滲透。

　　此外，2020年起我國(guó)進(jìn)入5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)高峰期，建設(shè)高峰期預(yù)計(jì)持續(xù)2-3年，5G建網(wǎng)投入預(yù)期逐漸明確。銀河證券建議關(guān)注運(yùn)營(yíng)商中國(guó)聯(lián)通、設(shè)備商中興通訊(行情000063,診股)和烽火通信(行情600498,診股)、光模塊廠商中際旭創(chuàng)(行情300308,診股)、光迅科技(行情002281,診股)和新易盛(行情300502,診股)。

　　首創(chuàng)證券表示，建議中長(zhǎng)期關(guān)注中國(guó)聯(lián)通等運(yùn)營(yíng)商。首先，網(wǎng)絡(luò)建設(shè)成本有望得到較好的控制。NB-IoT、4G、5G網(wǎng)絡(luò)已基本完成宏觀廣覆蓋，后續(xù)建設(shè)中，四大運(yùn)營(yíng)商共建共享有望進(jìn)一步深化，后續(xù)建設(shè)重點(diǎn)同時(shí)也是價(jià)值量最高的室內(nèi)場(chǎng)景在中低頻段重耕等手段下可以較好地控制成本。第二，網(wǎng)絡(luò)運(yùn)維成本有望得到較好的控制。5G設(shè)備的節(jié)能性將受到更高的重視，且在國(guó)家推動(dòng)5G新基建的背景下，運(yùn)營(yíng)商有望與電網(wǎng)協(xié)調(diào)獲得電費(fèi)優(yōu)惠。第三，創(chuàng)新業(yè)務(wù)有望較快增長(zhǎng)。IDC、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)有望維持較快的增速，以5G消息為代表性的5G應(yīng)用有望逐步落地，打開中長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。

　　申萬宏源(行情000166,診股)證券認(rèn)為，2020年是5G建設(shè)元年，展望2021年，5G基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)有望繼續(xù)維持高位，在基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)支持下，隨著運(yùn)營(yíng)商、設(shè)備商、各行業(yè)協(xié)會(huì)、組織的共同協(xié)作，5G專網(wǎng)建設(shè)將得到快速發(fā)展，從而加快5G行業(yè)應(yīng)用規(guī)模商用進(jìn)程。建議重點(diǎn)關(guān)注5G行業(yè)應(yīng)用端的進(jìn)展：如工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與智能制造產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)；云視訊之億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)(行情300628,診股)；物聯(lián)網(wǎng)之移遠(yuǎn)通信(行情603236,診股)、和而泰(行情002402,診股)、樂鑫科技(行情688018,診股)、廣和通(行情300638,診股)等；以及5G硬件基礎(chǔ)設(shè)施端機(jī)會(huì)：如主設(shè)備商之中興通訊；光模塊廠商之新易盛、中際旭創(chuàng)；網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商之紫光股份(行情000938,診股)、星網(wǎng)銳捷(行情002396,診股)。