鋅鉛：鋅價上漲1.4%，鉛價下跌0.1%

　　本周LME鋅價2877美元/噸，上漲1.41%；上期所鋅價為2.16萬元/噸，上漲5.54%，截止02月20日，中國鋅庫存27萬噸，較上周增長8.59萬噸，漲幅46.98%，較去年同期下降11萬噸，下降30%。

　　本周LME鉛價2128美元/噸，下跌0.1%；上期所鉛價為1.6萬元/噸，上漲0.91%；鉛現(xiàn)貨庫存方面，本周SHFE鉛庫存3.7萬噸，LME鉛庫存9.6萬噸，合計庫存13.3萬噸，較上周增長0.4噸。

　　本周氧化鋅市場價格大幅上漲，大部分地區(qū)報價稍有回暖。本周氧化鋅市場報價在19075元/噸，較上周上漲約380元/噸，主要上游原材料價格有一定的上漲，致使氧化鋅市場水漲船高，目前市場成交狀況有所好轉(zhuǎn)，市場交投逐漸活躍。同時，受汽車市場逐漸好轉(zhuǎn)的影響，下游輪胎企業(yè)開工逐漸恢復(fù)，對于氧化鋅的需求也逐漸上升，在這種逐漸好轉(zhuǎn)的市場行情之下，氧化鋅價格也將持續(xù)高走。本周鋅合金價格大幅拉漲，市場報價在21442元/噸，較上周上漲約420元/噸。此外，春節(jié)期間疫情確診人數(shù)減少疊加美國經(jīng)濟行勢向好，市場信心受此提振，故原料鋅錠價格強勢上漲，成本高位下現(xiàn)貨市場成交慘淡，目前市場成交以小單為主，成交優(yōu)惠較小。本周鋅合金復(fù)工復(fù)產(chǎn)的廠家較少，最遲不過下周復(fù)產(chǎn)，預(yù)計鋅合金后市價格震蕩上漲。

　　本周鉛價整體呈現(xiàn)震蕩上漲，受春節(jié)假期影響，鉛市場有價無市。宏觀層面影響較小，拜登1.9萬億美元的救助計劃繼續(xù)為市場帶來樂觀情緒，盡管該計劃距離成為法律至少還有兩周時間。從供需層面來看，當(dāng)前基本面已經(jīng)轉(zhuǎn)弱：需求方面，雖然今年多數(shù)蓄企春節(jié)期間維持生產(chǎn)，但下游補庫已結(jié)束，需求轉(zhuǎn)弱；供給方面，1）鉛精礦受海外疫情影響，流入受阻，國內(nèi)礦供應(yīng)縮緊，目前冶煉端尚未受到影響，但長期而言或?qū)?gòu)成制約。2）原生鉛廠家檢修基本結(jié)束，恢復(fù)正常生產(chǎn)，再生鉛廠家除部分大廠節(jié)日無休外，幾已放假，且受春節(jié)假期影響，交通受限，供應(yīng)較弱。綜上，目前鉛市場呈現(xiàn)供需兩弱的狀態(tài)，鉛價近期區(qū)間震蕩。

　　錫：錫價上漲7.0%，庫存較節(jié)前持平

　　本周LME錫價為25140美元/噸，上漲7.0%；上期所錫價為181660元/噸，上漲10.9%。本周SHFE錫庫存0.7萬噸，LME錫庫存0.1萬噸，合計庫存0.9萬噸，較上周增長0.0萬噸。

　　供給方面：國內(nèi)錫精礦價格上漲。期貨市場逼空情緒火熱，倫錫春節(jié)期間大幅上行，假期結(jié)束市場交投逐漸恢復(fù)，由于假期期間價格停報，且外盤在此期間大漲，持貨商歸來后報價大幅上調(diào)，補漲假期期間漲幅。

　　需求方面：隨著假期結(jié)束，大宗商品市場旺季逐漸到來，對需求增長的預(yù)期增強，將在一定程度上推動市場價格，但目前內(nèi)外市場價格過高，下游接受程度較低，且倫錫庫存有一定的恢復(fù)，國內(nèi)市場經(jīng)過春節(jié)時間的積累，且物流尚未完全恢復(fù)，對貨源的流通有一定影響，短期國內(nèi)庫存也將有所增長，因此價格上行存在一定壓力。

　　貴金屬：美國紓困法案正式提出，美聯(lián)儲將繼續(xù)支持經(jīng)濟復(fù)蘇

　　本周美元指數(shù)上漲0.1%至90.6，COMEX黃金下跌2.8%至1775美元/盎司，COMEX銀下跌1.3%至27美元/盎司；SHFE黃金下跌3.42%，SHFE銀下跌1.2%；SPDR持倉量下降9.3噸，至1133噸。NYMEX鈀下跌0.6%至2349美元/盎司，NYMEX鉑上漲2.4%至1282.8美元/盎司，鈀鉑價差縮小45美元，至1066美元/盎司。

　　隨著本周黃金白銀價格下行，疫情對經(jīng)濟的負面影響可能會逐步消退，盡管疫情好轉(zhuǎn)，但美方疫苗接種仍滯后，美國國債收益率顯著上升。美元走強且美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期降低了黃金白銀作為避風(fēng)港的吸引力。

　　本周市場對美國1.9萬億美元經(jīng)濟刺激計劃的樂觀情緒升溫，總統(tǒng)拜登的新冠紓困方案取得進展，同時通脹預(yù)期上升，進一步推高了國債收益率，結(jié)合美元走強，本周黃金價格下降；周五美國1.9萬億美元紓困法案正式提出，民主黨希望該法案能夠在下周晚些時候在眾議院通過；美聯(lián)儲表示，即使經(jīng)濟逐漸復(fù)蘇，美國企業(yè)倒閉的風(fēng)險仍然很高，將繼續(xù)為經(jīng)濟提供強有力的支持，在通脹預(yù)期支持下，金價有望回升。