事件：

　　國家能源局印發(fā)《2021年能源工作指導(dǎo)意見》（以下簡稱“意見”），《意見》中特別強調(diào)了“增強能源安全保障能力”，提出了以下與油服行業(yè)相關(guān)的要點：（1）2021年目標全國石油產(chǎn)量1.96億噸左右，天然氣產(chǎn)量2025億立方米左右。（2）推動油氣增儲上產(chǎn)，確保勘探開發(fā)投資力度不減。（3）推進能源短板技術(shù)裝備攻關(guān)，瞄準“找油找氣”戰(zhàn)略重點。（4）提升能源產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化水平，推進能源產(chǎn)業(yè)數(shù)字化智能化升級。（5）有序推進油氣管網(wǎng)公平開放。穩(wěn)步推進油氣交易平臺建設(shè)。（6）進一步提升能源儲運能力。推進主干管網(wǎng)建設(shè)和各地“百億方”級儲氣庫群建設(shè)。

　　點評：

　　推動油氣“增儲上產(chǎn)”，油氣行業(yè)勘探開發(fā)投資力度不減

　　《意見》對2021年能源產(chǎn)量提出明確目標，其中石油產(chǎn)量1.96億噸左右，天然氣產(chǎn)量2025億立方米左右，較2020年分別提升0.01億噸和137億立方米。《意見》提出“推動油氣增儲上產(chǎn)，確保勘探開發(fā)投資力度不減，強化重點盆地和海域油氣基礎(chǔ)地質(zhì)調(diào)查和勘探，推動?xùn)|部老油田穩(wěn)產(chǎn)，加大新區(qū)產(chǎn)能建設(shè)力度。加快頁巖油氣、致密氣、煤層氣等非常規(guī)資源開發(fā)。防范化解煉油產(chǎn)能過剩，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。”同時《意見》也強調(diào)“進一步提升能源儲運能力。推進主干管網(wǎng)建設(shè)和各地“百億方”級儲氣庫群建設(shè)。”這使得相關(guān)政策支出有望全面持續(xù)增長。《意見》對相關(guān)領(lǐng)域技術(shù)提出了更高要求，包括能源短板技術(shù)裝備攻關(guān)，強調(diào)“找油找氣”的戰(zhàn)略重點；提升能源產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化水平、推進能源產(chǎn)業(yè)數(shù)字化智能化升級等方面。相關(guān)領(lǐng)域技術(shù)開支和高端裝備制造有望迎來新增長。此外《意見》對行業(yè)規(guī)范提出了新的要求，包括有序推進油氣管網(wǎng)公平開放；穩(wěn)步推進油氣交易平臺建設(shè)；加快《石油儲備條例》制修訂等。制度規(guī)范上推進行業(yè)有序發(fā)展。

　　政策推動疊加油價回暖，油服行業(yè)有望迎來景氣上行

　　21年年初以來，國際原油價格持續(xù)回暖，截至21年4月24日，布倫特原油價格已上漲至66.12美元/桶，油價持續(xù)回暖疊加國家“增儲上產(chǎn)”政策推動，油服行業(yè)景氣度有望持續(xù)上行。中石油、中石化、中海油分別發(fā)布了2021年的資本開支預(yù)算，其中中石油21年資本開支計劃2390億元，僅小幅下降75億元；中石化21年資本開支計劃1672億元，同比增加321億元；中海油21年資本支出預(yù)算總額為900-1000億元，同比增加105-205億元。中石油、中石化、中海油21年資本開支合計同比增幅351億至451億，同比增長超7.6%。20年油服公司業(yè)績表現(xiàn)亮眼，實現(xiàn)逆勢增長，其中中海油服(行情601808,診股)20年歸母凈利潤27.0億元，同比+8.0%；海油發(fā)展(行情600968,診股)20年歸母凈利潤15.2億元，同比+23.4%；海油工程(行情600583,診股)20年歸母凈利潤3.63億元，同比+1200.9%；博邁科(行情603727,診股)20年歸母凈利潤1.32億元，同比+280%。

　　風險分析：OPEC+減產(chǎn)聯(lián)盟破裂風險；地緣政治風險；新冠疫情反彈對全球經(jīng)濟影響超預(yù)期風險；油氣行業(yè)勘探開發(fā)投資力度不及預(yù)期風險。

　　來源：光大證券(行情601788,診股)